高盛研究报告指，中国去年第四季GDP及12月零售销售数据大致符合预期。实质GDP由第三季的4.8%放缓至第四季的4.5%，主要受高基数影响；若按季比较则轻微加速。零售销售增长由11月的1.3%放缓至12月的0.9%，普遍疲弱。相比之下，服务业生产指数在12月按年上升至5%，高於11月的4.2%，显示整体服务消费增长持续跑赢商品消费增长。
12月工业生产略高於市场预期。受惠於出口表现胜预期，工业生产增长由11月的4.8%轻微上升至12月的5.2%。由电脑及电子设备、医药行业的产出增速加快带动，完全抵销了汽车及公用事业产出增长放缓的影响。
而固定资产投资则低於预期，在12月按年下降13%，较11月的10.7%跌幅进一步加深，并录得自1990年代以来首次全年收缩，2025全年累跌3.8%。不过，该行认为不宜过度解读近期的急跌，因为近期研究显示，国家统计局的统计修正亦有一定程度影响。
该行维持对2026年全年实质GDP增长4.8%的预测，高於目前市场共识的4.5%。(ss/da)
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